COVID-19 팬데믹 시기의 애널리스트 커버리지의 변화 및 투자규모의 차별적 영향

초록

본 연구는 COVID-19 팬데믹이 애널리스트 커버리지에 미친 영향을 분석하고 기업의 투자규모에 따라COVID-19의 영향이 어떻게 달라지는지 검증한다. COVID-19 팬데믹은 생산, 소비, 고용 등 경제 전반의 불확실성과 자본시장의 변동성을 확대하였다. 이와 함께 경영성과의 불확실성 역시 크게 증가한 상황에서 첫째, 기업의 이익예측치를 발표하는 애널리스트 수는 유의하게 감소하였다. 이는 경제 외적인 충격이 경영성과의 불확실성을 높일 때 애널리스트 예측치 정보에 대한 수요보다 애널리스트가 부담하는 예측치 발표 비용이 더 큰 폭으로 증가한 것을 반영한다. 둘째, COVID-19 팬데믹 시기에 애널리스트 수가 감소하는 현상은 투자규모가 큰기업에서 더욱 명확히 나타났다. 본 결과는 애널리스트 커버리지 및 투자규모 측정방식을 다변화하여도 일관되게 관찰되었고, 투자의 영향은 COVID-19 팬데믹으로부터 부정적 타격을 받은 기업에서 주로 나타났다. 또한애널리스트 수가 증가(감소)한 기업의 이익예측 정확성은 COVID-19 팬데믹 시기에 더 높아졌다(낮아졌다). 이러한 결과를 통해 본 연구는 COVID-19 팬데믹 시기에 이익예측이 더욱 어려운 기업을 중심으로 애널리스트의정보공급 활동이 유의하게 둔화된 가운데 애널리스트들은 정확한 이익예측이 가능한 소수의 기업을 위주로 커버리지를 조정하였음을 시사한다.

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