IFRS 18 영업손익은 이익반응계수를 향상시키는가?: 효과성에 대한 예비적 증거

초록

본 연구는 2027년 1월부터 시행 예정인 국제재무보고기준(IFRS) 제18호(한국채택국제회계기준 K-IFRS 제1118호)의 도입 효과를 한국의 특수한 상황을 고려하여 예비적으로 조사하였다. IFRS 18은 손익계산서에 영업이익 중간 소계를 표시하고, 경영진이 정의한 성과측정치 (MPM)에 대한 상세한 설명을 재무제표 주석에 반영하도록 요구한다. 그러나 현행기준서(K-IFRS 제1001호)는 전통적 영업이익을 손익계산서 에 보고하도록 이미 규정하고 있다는 점에서, IFRS 18의 도입이 추가적인 가치 관련성을 제공할 수 있을지에 대한 의문이 제기되고 있다. 이에 본 연구는 IFRS 18 영업이익과 현행 K-IFRS 제1001호 영업이익의 이익반응계수(earnings response coefficient: ERC)를 측정⋅비교하여 어떤 영업 이익이 잠재적으로 투자자의 가치평가에 더 유용한 정보가 될지를 사전적으로 검증하였다. 실증결과, IFRS 18 영업이익의 ERC는 대부분 유의 한 양(+)의 값을 보인 반면, 현행 K-IFRS 영업이익의 ERC는 음(-) 또는 영(0)의 값으로 나타났다. 기준 간 비교에서도 IFRS 18 영업이익이 더 큰 ERC를 보여 가치 관련성이 높음을 확인하였으며, 연결재무제표와 별도재무제표 기준에서 비교한 결과도 일관된 결과가 도출되었다. 또한, IFRS 18 영업이익에 대한 ERC는 무형자산 비중이 큰 기업에서 더욱 크게 관측되었지만, 현행 K-IFRS 영업이익은 오히려 낮은 ERC 값이 관측되 었다. 이러한 결과는 IFRS 18 영업이익이 현행 K-IFRS 영업이익보다 투자자의 가치평가에 더 유용한 정보를 제공할 가능성이 큼을 시사하며, 특히 무형자산 집약도가 높은 기업에서 초과이익평가모형의 유용성이 증진될 수 있음을 의미한다. 전반적으로, 이 연구 결과는 IFRS 18 도입 으로 인한 효익과 비용에 대한 논쟁을 완화하고, IFRS 18 도입이 자본시장에서 투자자의 가치평가 유용성을 개선할 잠재력이 있음을 예비적으 로 보여준다는 점에서 학술적⋅실무적⋅정책적 측면에서 공헌할 것이다.

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