유전 및 가스전 개발사업에서 무위험 자산을 고려한 포트폴리오 분석

초록

투자관리의 핵심은 투자수익과 투자위험 면에서 성격이 다른 여러 가지 투자자산(탐사광구 및 생산광구)들에 대하여 투자자금을 효율적으로 분배하여 투자목표를 달성하는 것이라고 할 수 있다. 이를 위한 작업은 두 가지로 나누어 볼 수 있다. 하나는 투자수익과 위험이 질적으로 상이한 각급 투자자산들에 투자자금을 포괄적으로 어떻게 분배할 것인가를 결정하는 자산분배(asset allocation) 의 문제이고, 또 하나는 각급 투자자산 중에서 구체적이고 개별적인 특성들을 감안하여 특정사업을 선택하는 것이다. 본 연구에서는 포트폴리오 관리의 기초라 할 수 있는 마코위츠(Markowitz)의 포트 폴리오 이론을 중심으로 자산분배의 기초가 되는 효율적 분산투자의 방법을 이용하여 현재 우리나라에서 참여하고 있는 세 나라의 4개 유전 개발사업에의 투자에 대해 다음의 두 가지 측명을 적용하였다. 첫 째, 일정한 기대수익(사업의 순현재 가치 등)하에 서 투자위험을 최소화 할 수있는 효율적 포트 폴리오 를 구성하였고, 둘 째, 진보된 기술적 판단하에 실제 무위험 자산으로 간주할 수 있는 생산광구 매입과 탐사광구 매입을 동시에 고려한 포트폴리오를 구성하여 최적투자배분을 결정했다.