대주주의 주식담보대출이 회계정보의 질에 미치는 영향 : 재무제표 비교가능성을 중심으로

초록

[연구목적] 본 연구는 대주주의 주식담보대출이 회계정보의 질적 수준에 미치는 영향을 살펴보 고자 하였다. 구체적으로 대주주의 주식담보대출로 인한 주가하락을 방어하기 위한 경영자의 의 사결정이 재무제표 비교가능성에 영향을 미칠 것으로 보고 주식담보대출과 재무제표 비교가능성 의 관련성을 분석하였다. [연구방법] 2009년부터 2022년까지 유가증권 및 코스닥에 상장된 기업을 대상으로 De Franco et al.(2011)에 따라 비교가능성을 측정하고, 대주주의 주식담보대출 유무 및 총 주식담보대출 비 율을 활용하여 회귀분석하였다. [연구결과] 대주주의 주식담보대출이 존재하거나 그 비율이 높은 기업일수록 재무제표 비교가 능성은 악화되는 것으로 나타났다. 이러한 대주주의 주식담보대출과 재무제표 비교가능성의 음 (－)의 관계는 외국인투자자 비중이 높은 기업일수록 완화되는 것으로 나타났다. 이러한 결과는 주식담보대출 기업의 특성에 따르는 내생성을 통제한 후에도 동일하게 유지되었다. [연구의 시사점] 본 연구의 결과는 대주주 주식담보대출 기업의 경영자가 시장의 부정적 반응 에 대해 대응하기 위한 의사결정들이 회계정보의 질적 수준을 감소시키며, 외부감시 수준이 높 을수록 완화된다는 것을 의미한다. 본 연구는 주식담보대출 기업의 경영자 행위와 회계정보의 질에 대한 이해를 높이는 데 학술적, 실무적 의의가 있다. 또한, 주식담보대출과 관련하여 회계 정보의 투명성 측면에서 외부감시 기능의 중요성을 시사한다.

키워드