배출권거래제 할당기업의 ESG 평가와 기업가치의 관계 연구

초록

본 연구는 한국의 탄소배출 넷제로를 위한 환경정책 수단인 탄소 배출권거래제가 기업가치에 미치는영향을 분석하고자 하였다. 이를 위해 배출권거래제의 목표관리제 시행기간인 2011년부터 2022년까지의제1차~제3차 계획기간 동안에 할당된 국내 유가증권시장 상장기업 214개를 표본으로 선정하였다. 기업의 재무데이터와 한국ESG기준원(KCGS)에서 평가한 환경(E), 사회(S), 지배구조(G) 평가 등급을 활용하여 Tobin-Q(기업 가치)에 주는 영향을 실증적으로 검토하였다. 또한, 배출권거래제의 각 계획기간이기업가치에 미치는 영향에 대한 분석도 병행하였다. 분석결과에 의하면 탄소 배출권거래제를 시행하면서 할당된 기업들의 환경(E), 사회(S), 지배구조(G) 평가 점수는 기업가치와 유의미한 양(+)의 관계를보였다. 즉, E, S, G 각각의 평가 점수가 높은 기업일수록 기업가치가 상승하는 경향을 확인할 수 있었다. 그러나 배출권거래제의 각 계획기간, 목표관리제 시행기간과 1차부터 3차 계획기간이 기업가치에 미치는 영향은 통계적으로 유의미하다고 보기 어려웠다. 이 결과는 각 계획기간에 따라 기업가치에 미치는영향이 달라질 수 있음을 시사하며, 이에 대한 추가적인 연구의 필요성을 제시하였다.

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